Третий раз за год изменена ключевая ставка

Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ рассмотрит снижение ключевой ставки как один из вариантов на ближайшем заседании. Рассказываем, к чему готовиться инвесторам

Андрей Любимов / RBC/TASS

Совет директоров Банка России 24 апреля проведет заседание, на котором рассмотрит возможность смягчения денежно-кредитной политики, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

По ее словам, ЦБ рассмотрит как снижение ставки, так и ее повышение. Но второй вариант маловероятен. А в пользу снижения говорит низкий уровень инфляции. Сейчас она составляет 2,9% — существенно ниже целевого уровня в 4%. Глава Центробанка рассказала, что на неделе с 7 по 13 апреля потребительские цены выросли в меньшей степени, чем за предыдущие три недели — всего на 0,2%.

«Стабилизация или даже некоторое снижение недельных цифр инфляции говорит о том, что краткосрочный проинфляционный импульс, связанный с ослаблением валютного курса и всплеском потребительского спроса, в середине марта постепенно угасает», — сказала она.

В последний раз регулятор менял ключевую процентную ставку 13 декабря 2019 года. Тогда совет директоров принял решение понизить ее на 0,25% — с 6,25% до 6%. На двух последующих заседаниях показатель оставался без изменений.

Сейчас из 16 респондентов, опрошенных Bloomberg, шестеро человек считают, что ставку снизят до 5,5%, двое — до 5,75% и восемь полагают, что регулятор сохранит ее на том же уровне.

«Занятно, что прогнозы снижения ставки дают преимущественно представители иностранных банков и аналитических компаний, что укладывается в общую логику действия других ЦБ в мире, — прокомментировал прогнозы главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой. — Но своими действиями ЦБ приучил многих к осторожности, и наличие возможности для снижения ставки еще не гарантирует того, что ставка действительно будет понижена».

До заявления Эльвиры Набиуллиной большинство экспертов ожидали снижения ставки не ранее июня. «Слова главы ЦБ стоит воспринимать как максимально четкий сигнал в пользу снижения ставки», — считает начальник отдела экспертов по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Василий Карпунин. Вопрос в том, будет ли снижение на 0,25% или регулятор решится сразу на шаг в 0,5%.

В апреле потребительский ажиотаж заметно упал. Ожидается, что такая ситуация сохранится. Это позволяет не обращать внимания на локальный всплеск инфляции, а также на рост инфляционных ожиданий у населения, отметил Карпунин. По мнению эксперта, скорее всего, будет принято решение снизить ставку на 0,25%.

«Вероятнее всего, ключевая ставка
будет оставлена без изменения или незначительно понижена, — полагает аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Евгений Миронюк. — Давление на рубль постепенно слабеет. На это указывают как данные платежного баланса за первый квартал, так и другие индикаторы: ставки денежного рынка, недельные темпы инфляции, стабилизация российской валюты».

Рынок как раз сейчас закладывает сценарий снижения ставки в курс облигаций, которые растут в цене. Так что через неделю, 24 апреля, решение ЦБ вряд ли вызовет какое-то оживление на рынках, полагает управляющий партнер EXANTE Алексей Кириенко.

«Гораздо важнее для них будут прогнозы дальнейших шагов. Мягкая денежно-кредитная политика — это зачастую хорошо для акций и плохо для валюты. Но если инвесторы будут уверены, что это подстегнет восстановление экономики, то вернется интерес к рублю и позволит выкупить недавний провал рынка», — спрогнозировал он.

Для рынка акций снижение ставки — однозначный плюс. Но акции обычно реагируют с запозданием. Это создает возможность добирать акции в портфель, порекомендовал Карпунин.

Для рубля смягчение денежно-кредитной политики — скорее негативный фактор. «Так что риторика ЦБ в первую очередь положительна для акций экспортеров с относительно высокими дивидендами, например для «Норникеля». Акции ориентированных на внутренний рынок компаний с высокой дивидендной доходностью также получают фактор поддержки (телекоммуникации, энергетика)», — уточнил эксперт.

Если экономика будет развиваться по оптимистичному сценарию, а волна аппетита к риску на рынках сохранится, понижение ставки может быть оправданно, полагает Евгений Миронюк.

«При прочих равных это вызовет оптимизм на фондовом рынке, индекс Мосбиржи предпримет попытку закрепиться выше 2700 пунктов, но потенциально ослабит рубль.

В случае волатильности
на рынке нефти, девальвация может усилиться и курс — перейти в диапазон ₽75–80 за доллар.

При этом краткосрочная реакция в рубле может быть и позитивной с незначительным укреплением национальной валюты», — сказал эксперт.

Сохранение ставки — умеренно-негативный сценарий для акций, ведь другие регуляторы смягчают монетарную политику. Такая мера идет вразрез с политикой других центробанков. Это может стать позитивом для рубля в случае сохранения интереса к высодоходным активам, считает Алексей Кириенко.

Все эксперты считают маловероятным повышение ставки. «Сценарий с повышением ставки сейчас не рассматривается, — отрезал Василий Карпунин. — Причин для такого действия регулятора нет и за одну неделю не появится. Это было бы крайне негативно как для длинных ОФЗ, так и для рынка акций в целом».

Повышение ставки будет свидетельством, что банковскую систему России следует защищать от оттока капитала, несмотря на то что это губительно для экономики и противоречит тому, что делают все крупные ЦБ в мире.

Возможно, это вызовет импульсивные покупки рубля, но в итоге обернется распродажей гособлигаций и сделает их выпуск более затратным для Минфина. Кроме того, это надавит на курс акций на фондовом рынке и на деловую активность в стране в целом, заключил Кириенко.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается.
Процентная ставка, по которой центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам. Эта ставка определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона размещаемых и дисконт торгуемых облигаций. Изменяя ставку центральный банк может воздействовать на инфляцию и валютные курсы. Например, повышая ставку, центральный банк делает кредиты и депозиты дороже, тем самым сдерживая инфляцию и укрепляя валютный курс.

Валентина Гаврикова.

Ключевая ставка ЦБ соприкоснулась с "нейтральностью"

МОСКВА, 6 сен — ПРАЙМ, Гульнара Вахитова, Анастасия Сапрыкина.

Банк России в пятницу в третий раз за год снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, опустив ее до верхней границы нейтрального диапазона в 7% годовых — это является минимальным уровнем с апреля 2014 года.

Тем не менее регулятор пока не собирается на этом останавливаться, пообещав рассмотреть целесообразность смягчения политики на одном из ближайших трех заседаний. Потенциал снижения видят и большинство опрошенных РИА Новости аналитиков.

«После пяти лет движения от жесткой к умеренно жесткой и далее к нейтральной денежно-кредитной политике, мы наконец вошли в область значения ключевой ставки, которую мы расцениваем как вероятный диапазон нейтральной ставки. С учетом принятого сегодня решения ключевая ставка находится на верхней границе этого диапазона», — сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания.

Под нейтральным понимается тот уровень ставки, при котором инфляция будет оставаться на целевом уровне, а темпы роста экономики будут соответствовать потенциальным.

ВСЛЕД ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ

По мнению экспертов, к снижению ставки ЦБ подтолкнуло замедление годовой инфляции и слабые темпы экономического роста. Так, регулятор понизил прогноз по инфляции на 2019 год до 4-4,5% и ожидает ее стабилизации вблизи таргета в 4% уже в 2020 году. Одновременно с этим он снизил прогноз темпа роста российской экономики в 2019 году до 0,8–1,3% с ранее ожидавшихся 1–1,5%.

«Центробанк РФ все больше выражает обеспокоенность слабыми темпами роста экономики, сигнализируя о возможности еще одного снижения ключевой ставки в текущем году. Регулятор говорит о возможном ухудшении ситуации во второй половине текущего года.

Если ФРС США в текущем году дважды понизит размер базовой процентной ставки, то ключевая ставка ЦБ РФ, с высокой долей вероятности, завершит год на отметке 6,75%», — считает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

Аналитики Райффайзенбанка обратили внимание на то, что регулятор в своем заявлении назвал риски ускорения и замедления инфляции сбалансированными до конца года.

Кроме того, ЦБ изменил сигнал на будущее: если раньше он «допускал возможность» дальнейшего снижения ставки, то теперь он лишь «будет оценивать целесообразность» этого на одном из ближайших заседаний.

«Мы полагаем, что эти два сигнала свидетельствуют о том, что ЦБ удовлетворен динамикой инфляции», — полагают эксперты.

По данным ЦБ, инфляция в настоящее время продолжает замедляться. Годовой темп прироста цен в августе снизился до 4,3% с 4,6% в июле. При этом регулятор указал, что большинство показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, находятся вблизи целевых 4%.

СТАВКА НА «НЕЙТРАЛКЕ»

Ключевая ставка в пятницу впервые за несколько лет соприкоснулась с нейтральным уровнем, который регулятор по-прежнему оценивает в 6-7% годовых.

Вместе с тем Набиуллина отметила, что оценка уровня нейтральной ставки может меняться с течением времени. «Мы допускаем возможность такой переоценки, но сейчас не говорим о том, что мы точно готовы переоценить. Хотя мы понимаем, что, например, уровень мировых равновесных ставок тоже может снижаться. Это один из факторов, который мы рассматриваем», — сказала глава российского ЦБ.

При этом аналитики ожидают, что регулятор не оставит ставку на нынешнем уровне и сделает хотя бы еще один шаг вниз до конца текущего года.

«У ЦБ РФ есть возможность для еще одного снижения ключевой ставки до конца года, о чем, на наш взгляд, регулятор просигнализировал в своем пресс релизе по итогам заседания. В случае реализации такого сценария, уровень ключевой ставки может быть снижен до 6,75% до конца года», — прокомментировал главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович.

«На фоне текущих сильных дефляционных процессов, это указывает, что существует высокая вероятность еще одного понижения прогноза ЦБ по инфляции в текущем году и как минимум одного снижения ключевой ставки на 0,25 процентного пункта. Мы предполагаем, что следующее снижение ставки следует ожидать в декабре», — считает главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов.

Старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов полагает, что после снижения ставки до 7% регулятор может взять паузу до декабря с целью убедиться в устойчивом снижении инфляции до целевого уровня в 4%. После этого остается еще некоторый, хотя и незначительный потенциал для дальнейшего снижения ставки вплоть до нейтрального уровня, который эксперт оценивает в 6-6,5%.

При этом Банк России не видит необходимости в «больших шагах» по ключевой ставке. «В целом инфляция сейчас находится вблизи 4%, поэтому нет необходимости делать какие-то такие достаточно большие шаги, которые мы делали, когда, например, проводили политику по резкой дезинфляции, по переходу от двузначных цифр инфляции к однозначным», — заявила Набиуллина.

ТРЕВОЖНЫЕ НОТКИ
Однако негатив на внешних рынках, а также неопределенность со стратегией инвестирования ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) сверх порогового уровня в 7% ВВП могут приостановить ЦБ на пути к более низкой ключевой ставке.
«По итогам прочтения пресс-релиза сложилось видение того, что одним из ключевых препятствий для смягчения процентной политики в ближайшие пару месяцев может стать реализация негативного сценария на внешних рынках», — говорит главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Так, Набиуллина уже обратила внимание на то, что в свете замедления роста мировой экономики, в том числе из-за нарастающих противоречий в международной торговле, Банк России прогнозирует снижение по итогам 2019 года экспорта из РФ широкого круга товаров.

Кошелев также отмечает, что регулятору предстоит аккуратно «донастраивать» систему монетарных стимулов. «Бюджетная политика в отношении внутригодовых темпов расходования, а также стратегии инвестирования ФНБ в 2020 году являются ключевыми предпосылками для подобной «донастройки», — полагает главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

Заместитель директора группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов напоминает об инфляционном риске от инвестирования средств ФНБ. По его мнению, ситуация, в которой расходование ФНБ генерирует инфляцию, а регулятор, борясь с ней, повышает ключевую ставку, не особо продуктивна.

Сам ЦБ в пресс-релизе ограничился упоминанием влияния параметров бюджетной политики, в том числе решений об использовании средств ФНБ сверх 7% ВВП, на среднесрочную динамику инфляции. Однако пока не стал давать детальную оценку.

Цб пятый раз за год снизил ключевую ставку

Евгений Разумный / Ведомости

Совет директоров Цб пятый раз за год снизил ключевую ставку на четверть процентного пункта, теперь она 6,25%. Год начался со ставкой на 1,5 п. п. выше – 7,75%.

Основные причины снижения ставки прежние: инфляция замедляется, инфляционные ожидания населения снижаются, внутренний и внешний спрос сдержан, рубль укрепляется, перечисляет ЦБ.

Инфляция замедляется быстрее прогноза, ЦБ пока не разобрался в причинах, объяснила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. В ноябре инфляция в годовом выражении составила 3,5%, в октябре была 3,8%.

В декабре рост цен продолжил замедляться – по данным Росстата на 9 декабря, 3,4% в годовом выражении.

Природа инфляции – самый дискуссионный вопрос среди экономистов, замечает главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин. Из 1,5 п. п. замедления инфляции c мая, когда она превышала 5%, 1 п. п.

обусловлен динамикой цен в мясе (где инфляция замедлилась с января с 8,3 до 1,3% в ноябре), фруктах и овощах (с 7,3 до 2,8%), а еще 0,2 п. п.

– тарифами ЖКХ, индексация которых в этом году произошла раньше, объясняет главный экономист «ВТБ капитала» по России и СНГ Александр Исаков.

Это инфляция предложения, она связана с ростом производства, а инфляция спроса в последние месяцы растет на целевые 4%, подчеркивает он. Это хорошо согласуется с динамикой реальных зарплат (рост в ноябре – на 3,1%), розничных продаж (1,6%), ускорением исполнения федерального бюджета в сентябре – октябре, перечисляет эксперт.

Урожай в этом году хороший, подтверждает Коныгин, а рубль укрепился сильнее валют-аналогов. Но насколько эти факторы постоянные – не до конца понятно, говорит он.

Другие причины инфляции – сдержанная потребительская активность и увеличение долговой нагрузки населения: деньги, которые шли на потребление, направляются на погашение кредитов и ипотеки – источников для ускорения спроса нет, а значит, и инфляции пока нет.

С 1 апреля по 1 октября 2019 г. долговая нагрузка выросла на 0,4 п. п. до 8,9%, максимум был в 2014 г. – 9,3%. Спрос на кредиты растет из-за снижения ставок и привлечения новых заемщиков, у которых не было кредитов на 1 января 2019 г. (5,6 млн человек, или 21% заемщиков). Но годовой рост потребительских кредитов замедлился до 23,5% на 1 октября (с максимума в 25,3% на 1 мая 2019 г.).

Денежно-кредитная политика пока не привела ни к какому росту кредитной активности, указывал министр экономического развития Максим Орешкин: «Инфляции просто неоткуда взяться» (цитата по «Интерфаксу»). В I квартале 2020 г.

инфляция может опуститься до 2,5%, предупреждал министр, а за весь 2020 год – уйти ниже базового прогноза в 3%. Похожий прогноз на I квартал и у ЦБ – 2,5%, но к концу года инфляция ускорится до 3,5–4% – из-за ускорения государственных инвестиций, объяснила Набиуллина.

Но для роста экономики нужно и желание частного бизнеса инвестировать. Необходимы структурные реформы, подчеркнула она, от ЦБ спрос не зависит.

Снижение ставок должно привести к снижению стоимости кредитования и поддержать спрос, рассуждает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров, но если не растут доходы населения, то рост потребления за счет кредитов чреват ростом просроченной задолженности.

Доходы россиян сокращались четыре года подряд, с 2014 г., а за 2018 г. выросли на 0,2% (после пересчета Росстатом данных по новой методике). В 2019 г. доходы показали «взрывной» рост во II квартале 2019 г.

(по оценке Росстата, на 3% в годовом выражении; за январь – сентябрь доходы выросли на 0,2%).

Компаниям некуда инвестировать – рост дивидендной доходности говорит, что они предпочитают распределять средства среди акционеров, сетует Тихомиров. Если сравнивать с тем, что было до кризиса в 2008–2009 гг.

, то потребление выросло на 16% в реальном выражении, а инвестиции прежние, поддерживает его главный экономист ING по России Дмитрий Долгин: «Нужны в лучшем случае структурные реформы, а от безысходности – хотя бы бюджетные вливания в социальную сферу».

Возможности для снижения ставки в первой половине 2019 г. остаются, пишет ЦБ, но нейтральную ставку (6%) менять не планирует.

Нейтральную ставку можно снизить следующим летом хотя бы до 5,5%, считает главный экономист по России и СНГ Merrill Lynch Владимир Осаковский: за вычетом всплеска инфляции в начале 2019 г.

из-за повышения НДС в середине 2020 г. будет уже четвертый год, когда инфляция будет в районе 4%.

Текущая инфляция – главный ориентир для прогнозирования действий ЦБ, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: ее замедление может заставить ЦБ продолжить двигать ставку вниз. «Годовая инфляция замедлится до 2,5–2,6% годовых в I квартале 2020 г., мы не исключаем еще двух понижений ставки (на 0,25 п. п. каждое) к апрелю 2020 г. до 5,75%», – говорит она.

Ключевая ставка ЦБ: непростое решение регулятора еще впереди

Очередное плановое заседание совета директоров ЦБ РФ совпало по времени с пиком опасений инвесторов и спекулянтов о среднесрочных перспективах российской и мировой экономики.

Неожиданная вспышка коронавируса, переросшая в эпидемию, а затем и в пандемию резко обострила все накопившиеся к началу 2020 года глобальные и страновые экономические проблемы. Поэтому Банку России предстояло принять весьма непростое решение по поводу уровня ключевой ставки.

Прогнозы отраслевых экспертов на эту тему были достаточно неоднозначными. В пятницу, 20 марта, стало известно, что Центробанк не стал менять ставку, сохранив ее на уровне 6,00% годовых.

Таким образом, мегарегулятор российского финансового рынка предпочел «не делать резких движений» в текущих зыбких макроэкономических условиях.

В конце концов, у него всегда остается возможность оперативного принятия необходимых решений по ключевой ставке в рамках экстренного заседания, как это было в уже далеком декабре 2014 года.

Ну а следующее плановое заседание совета директоров ЦБ РФ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, состоится через месяц, 24 апреля.

Здание Банка России

Однако, по-видимому, уже через несколько недель членам совета директоров ЦБ РФ все же придется принять сложное и неоднозначное решение по поводу дальнейшей динамики этого значимого макроэкономического ориентира. Рассмотрим ключевые факторы, способные на него повлиять.

В экономической теории под ключевой процентной ставкой ЦБ понимается процентная ставка, под которую центральный банк страны выдает кредиты коммерческим банкам.

Строго говоря, механизм ключевой процентной ставки призван регулировать стоимость заемных денег и их доступность для реального сектора экономики.

Такая закономерность была бы справедливой для замкнутой экономики, изолированной от импорта и экспорта товаров и капитала.

Но в современных реалиях основные процентные ставки центробанков выступают, скорее, инструментом корректировки курса национальных валют, а также способом регулирования уровня притока-оттока инвестиций.

Поэтому текущую тенденцию к понижению ставок кредитования в развитых странах можно лишь отчасти оправдать тем, что это поддерживает их реальный сектор. Вместе с тем за несколько последних лет достаточно трудно припомнить новости о том, чтобы в какой-либо стране повышались процентные ставки с целью замедления излишних темпов экономического роста.

Минусы понижения ставки

В применении к современной России эта модель приобретает дополнительные особенности.

Поскольку российский рубль пока не относится к числу основных мировых резервных валют, любое понижение рублевых процентных ставок ухудшает привлекательность номинированных в рублях активов и в целом является стимулом для сокращения притока иностранных капиталов в страну. Именно поэтому процентные ставки в развивающихся странах традиционно находятся на более высоком уровне, чем в США и еврозоне.

По этой же причине отечественные долларовые резервы традиционно «паркуются» в долговых обязательствах правительства США, так называемых трежерис. Но при этом Министерство финансов РФ занимает деньги на внутреннем рынке страны под более высокие проценты в рублях через облигации федерального займа (ОФЗ).

Справедливости ради надо отметить, что подобное парадоксальное положение дел характерно не только лишь для России. На этой закономерности основан механизм сarry trade.

Он предполагает широко практикуемый заработок на разнице низких процентных ставок по займам в долларах США и в евро по отношению к более высокой доходности активов, номинированных в других валютах.

Конечно, при использовании такой стратегии необходимо очень жестко контролировать валютные риски.

В текущей кризисной ситуации понижение ключевой ставки ЦБ РФ стало бы стимулом для дополнительных распродаж ОФЗ нерезидентами, что означало бы и ненужное усиление давления на курс российского рубля.

Между тем российский рублевый индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI из без того просел примерно на 15 пунктов, или почти на 10%, за период с 5 по 19 марта. Иными словами, в начале марта 2020 года мы наблюдали серьезную волну распродаж в ОФЗ.

Но в тот день, когда стало известно, что ключевая ставка ЦБ РФ сохранилась на уровне 6,00%, он закрылся с повышением порядка 2,2%.

Центробанк связал текущий рост доходности ОФЗ с увеличением премии за риск в странах с формирующимися рынками в условиях ухудшения ситуации в мировой экономике и резкого падения цен на нефть.

Согласно последним официальным данным Московской биржи, доля инвестиций нерезидентов в облигации федерального займа составила 32,3% по состоянию на 17 марта 2020 года.

Таким образом, возможное продолжение исхода иностранных инвесторов из рублевых облигаций все еще способно пошатнуть ухудшившийся обменный курс рубля.

Минусы повышения ставки

Почему же ЦБ РФ в нынешней ситуации воздержался от повышения ключевой ставки в условиях резкого ослабления курса рубля? По-видимому, в данном случае был учтен опыт кризисного декабря 2014 года.

В тот момент ключевая ставка была экстренно повышена с 10,5% до 17%. Но, несмотря на столь радикальную меру, курс доллара США достиг тогда рекордной отметки 80,1 руб.

А перепад между его минимальным и максимальным внутридневным значением составил почти 22 руб., или около 40%.

После полуторанедельного коррекционного отката курс доллара США возобновил повышение вплоть до конца января 2015 года. Начиная с 2 февраля 2015 года ЦБ РФ начал длительный цикл понижения ключевой ставки. В тот же момент началось и существенное трехмесячное ослабление курса доллара США с уровня 70,50 руб. в район 50 руб.

Таким образом, на рубеже 2014–2015 годов резкое повышение ключевой ставки не привело к явно выраженному среднесрочному позитивному эффекту для курса рубля. В то же время по мере ослабления ажиотажного спроса на доллары США российская валюта начала коррекционное укрепление даже при более низкой ключевой ставке.

Но не будем забывать и то, что неприятной оборотной стороной высоких кредитных ставок в экономике является недостаток денег для развития предприятий, ориентированных на внутренний спрос.

По этой же причине сокращается спрос на жилье и дорогостоящие товары длительного пользования, которые зачастую приобретаются в кредит.

В этом плане регулятору постоянно приходится нащупывать тонкую грань между поддержкой внутреннего рынка и интересами представителей экспортно ориентированных секторов экономики.

Последний по времени цикл понижения ключевой ставки ЦБ РФ продолжался с июля 2019 года. В сравнении с относительно высокими кредитными ставками предыдущих лет их текущий уровень выглядит относительно комфортным.

Вместе с тем обвальное падение цен на нефть и общее ухудшение состояния глобальной экономики не позволило регулятору продолжить понижение ставки.

Ее дальнейшее сокращение было бы вполне логичным и реальным, если бы не шоковые события, случившиеся в течение нескольких минувших недель.

Отметим, что ЦБ РФ обычно следует в фарватере монетарной политики Федеральной резервной системы США. Однако указанные выше особенности российской экономики не дали ему последовать примеру ФРС, радикально понизившей ставку по федеральным фондам практически до нуля.

На этот раз Центробанк решил руководствоваться мудрым медицинским принципом «не навреди». По-видимому, было принято решение о применении иных мер для стабилизации текущей макроэкономической ситуации в стране.

При этом мегарегулятор отметил, что текущие события развиваются с существенным отклонением от базового прогноза, а годовая инфляция в текущем году может превысить целевой уровень 4,0%.

Оперативные меры ЦБ

Надо признать, что в середине марта Центробанк очень оперативно принял ряд мер по поддержке российской экономики. Это достаточно новое явление, которое выглядит адекватным методом реагирования на сложившуюся ситуацию. Укажем лишь их основные направления:

Меры по поддержке пострадавших от коронавируса граждан, испытывающих проблемы с выплатами по кредитам и займам, в виде реструктуризации долгов без назначения пеней и штрафов.
Программа рефинансирования кредитов для субъектов малого и среднего предпринимательства. При этом конечная ставка для заемщиков не должна превышать 8,5%.
Ряд регуляторных и надзорных послаблений для кредитных и микрофинансовых организаций, а также для кредитных потребительских кооперативов, в том числе в секторе ипотечного кредитования. В связи с этим особо указано на то, что эти послабления не должны быть использованы для выплаты бонусов менеджменту.
Некоторое смягчение корпоративного законодательства в отношении российских акционерных обществ. В частности, им будет разрешено проводить в 2020 году выкуп собственных акций на бирже по упрощенной процедуре.

Текущая ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации на 2019 год, ее динамика и расписание заседаний по ее пересмотру

Актуальная информация на 2020 год доступна в статье по этой ссылке.

Многие пункты законодательных норм опираются на то, какая ключевая ставка ЦБ РФ действует на сегодня. В частности, это касается пеней по налоговым вопросам, компенсаций гражданам Российской Федерации и т.д.

Немаловажно влияние рассматриваемого параметра на банковский сектор. Причем здесь наблюдается не только причинно-следственная связь между ним и продуктами, например, процентами по вкладам и кредитам, но и прямое определение некоторых условий обслуживания.

В частности, пени за нарушение графика платежей по ипотечным займам.

Учитывая, что ключевая ставка ЦБ РФ изменяется и ее более ранние уровни так же применяется в расчетах, ниже будет приведен не только ее размер на сегодня – 2019 год, но и на более ранние периоды в виде таблицы. Это позволит определить параметр на необходимый срок, а также оценить динамику.

Таблица – ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня (2019 год) и все ее изменения за прошедшее время

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня (2019 год) установлена на уровне 6,25%. На последнем заседании 13 декабря 2019 года понижена на 0,25%.

Непосредственно рассматриваемый параметр в Российской Федерации был внедрен всего пять лет назад – 13 сентября 2013 года. С 1 января 2016 его прировняли к ставке рефинансирования. Таким образом ключевая ставка ЦБ РФ стала фактически единственным регулятивным параметром, используемым для расчетов денежных взаимоотношений в законодательстве.

Резкое увеличение ключевой ставки ЦБ РФ наблюдалось в конце 2014 года. Это была естественная реакция на микро- и макроэкономическую ситуацию в Российской Федерации. В частности, внедрение санкций, как относительно России, так и в качестве ответных мер.

Посредством рассматриваемого показателя регулятор производит балансировку кредитно-денежного состояния государства.

Можно отметить — такие действия Центробанка принесли положительный эффект, что отображается в планомерном снижении ключевой ставки уже с начала 2015 года.

Тенденция уменьшения рассматриваемого параметра продлилась достаточно долго. Вплоть до сентября 2018 года. С этого момента в течение буквально четырех месяцев вновь произошло повышение. Дважды. Оба раза на 0,25%.

Соответственно, 2018 год закрывался не просто с ключевой ставкой в 7,75%, но и с ее негативной динамикой. Отдельно отметим, что опираясь на эти параметры прогнозировать изменение ставки на весь 2019 невозможно.

Как и указывалось – это инструмент ЦБ РФ по реагированию на разнообразные параметры микро- и макроэкономики страны.

Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке – график на 2019 год

График заседания Совета директоров ЦБ РФ утверждается заблаговременно. То есть на 2019 год он был составлен еще в последнем квартале 2018 года. Включает в себя, естественно, исключительно плановые заседания. Всего их предусмотрено восемь:

08.02.2019 года (ставка оставлена на прежнем уровне);

Цб в пятый раз за год снизил ключевую ставку — мк

Ждать дальнейших подарков от регулятора эксперты не советуют

13.12.2019 в 13:32, просмотров: 13086

Банк России снизил ключевую ставку на 25 процентных пунктов — до 6,25%. Всего за год этот показатель российский регулятор сокращал пять раз. Движение в этом направлении было обусловлено низкой инфляцией и стабильным курсом рубля.

Подобная тенденция, по идее, должна позволить россиянам привлекать кредиты по более низким процентам, однако может отпугнуть западных инвесторов от инвестиционных вложений в нашу страну.

Между тем, опрошенные «МК» эксперты сомневаются, что в будущем году ЦБ продолжит политику по снижению ключевой ставки.

Вячеслав АБРАМОВ, директор офиса продаж «БКС Брокер»:

Инфляция в ноябре в годовом выражении замедлилась с 3,8% до 3,5%, при целевом уровне в 4%. Это позволяет ЦБ снизить ключевую ставку на 0,25%. Между тем, нестабильность мировых экономических рынков по-прежнему остается. Никто не знает, что будет 15 декабря, когда станет ясно, введет ли президент США Дональд Трамп новые пошлины против китайских товаров.

Ключевая ставка влияет на доходности по облигациям, которые охотно покупают иностранные инвесторы. Ее снижение повлечет за собой уход инвесторов из российских активов. Впрочем, на рыночную стоимость российской валюты, которая является одним из самых важных вопросов для рядовых граждан, любое решение ЦБ не окажет значительного влияния.

Ее котировки в отсутствии шоков будут находится в коридоре 62,5-63,7 рублей за доллар.

Егор КЛОПЕНКО, руководитель клуба венчурных инвесторов iTLEADERS:

«Ни снижение ключевой ставки, ни сохранение ее на том же уровне не могут существенно повлиять на экономическую ситуацию в стране, и на динамику доходов населения.

Возможно, снижение ставки несколько улучшит статистические показатели по итогам года, но это будет всего лишь статистика, мало влияющая на реальную жизнь. Снижение ставки ЦБ не влечет за собой автоматически рост экономики и, тем более, увеличение инвестиций.

Участники рынка, в первую очередь западные инвесторы, настроены даже не скептически, а крайне пессимистично. Все понимают, что после понижения ставки на 0,25%, ее дальнейшее снижение окажется ограниченным, поэтому дальше ставка может застыть надолго.

Для оживления экономики и привлечения инвестиций, столь необходимых российской финансовой системе, лучше сосредоточиться на изменении инвестиционного климата и на реальных шагах по поддержке бизнеса, которые в настоящее время практически не осуществляются».

Аналитики рассказали, ждать ли обвала рубля в пятницу, 13-го

Цб держит шаг: рынок ожидает снижения ключевой ставки до 5,5%

Банк России на ближайшем заседании, скорее всего, снизит ключевую ставку сразу на 0,5 п.п., до 5,5%, следует из консенсус-опроса «Известий».

Риски сокращения спроса и замедления экономики из-за пандемии коронавируса преобладают над опасениями перед ростом цен, пояснили эксперты.

Однако они считают, что решение ЦБ в краткосрочной перспективе не отразится на стоимости ипотеки, ведь вероятность невыплат по кредитам выросла до 8% и достигла максимума за 20 лет.

В шаговой интриге

24 апреля на заседании совета директоров ЦБ ключевая ставка будет снижена, считает большинство (80%) опрошенных «Известиями» экспертов.

Консенсус-прогноз основывается на мнениях аналитиков крупнейших банков, инвестиционных компаний и рейтинговых агентств — всего в опросе приняли участие 19 экспертов.

Лишь четверо из них считают, что показатель оставят на текущем уровне в 6%, и никто не предсказывает его повышения.

Как выяснили «Известия», главная интрига — в шаге снижения. Уменьшения ключевой ставки сразу на 0,5 п.п., до 5,5%, ожидают семь аналитиков (37%), только на 0,25 п.п., до 5,75%, — пять экспертов (26%), а еще трое заявили, что уверены в сокращении, но не назвали, до какого уровня.

Справка «Известий»

Начиная с июня 2019 года ЦБ снижал ставку шесть раз подряд. Обычно уменьшение происходило на 0,25 п.п., а в октябре — на 0,5 п.п.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в пятницу, 17 апреля, дала уверенный сигнал рынку — она заявила, что совет директоров «предметно» рассмотрит опцию снижения ключевой ставки, напомнила руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова. По ее словам, фиксируемый рост цен на 2,8% с начала года и повышенные инфляционные ожидания — временные факторы, а в долгосрочной перспективе преобладают дезинфляционные риски.

Показатель изменения цен всё еще остается ниже целевых 4%, а в дальнейшем инфляцию продолжит замедлять слабый внешний и внутренний спрос, согласен главный экономист Совкомбанка Кирилл Соколов.

Он подтвердил, что в пользу более решительного шага выступает беспрецедентная ситуация в экономике из-за пандемии коронавируса.

Негативные последствия только от нерабочего апреля в России составят 1–2% ВВП, оценил аналитик «Финама» Сергей Дроздов.

ЦБ осознает необходимость стимулирования деловой активности по мере будущего возвращения к нормальному режиму работы компаний.

По пути снижения ключевой ставки идут все центробанки развитых стран в моменты рецессии, снижая стоимость фондирования накопленного долга в экономической системе, подчеркнул руководитель по операциям на денежном рынке банка «Возрождение» Михаил Берулава.

Так, в марте 2020-го ФРС США снизила диапазон целевой ставки до 0–0,25%, так же действуют и страны с развивающимися рынками. Сокращение ключевого показателя в России может привести к удешевлению кредитов для юрлиц, ожидают в ОТП Банке.

В пользу более консервативных решений (сохранения ставки или снижения на 0,25 п.п.) говорит тот факт, что из-за ослабления российской валюты в марте до 79 руб./долл. рост цен может ускориться в ближайшие один-два квартала, опасаются в крымском РНКБ.

В банке пояснили, что курс национальной валюты с временным лагом отражается на ценах для потребителей в зависимости от категории и доли импорта в себестоимости товара и услуги.

Кроме того, текущие проблемы в экономике требуют не столько смягчения монетарной политики, сколько введения прямых мер поддержки, а также эффективного администрирования этих механизмов, считают в банке «Зенит».

Ограниченное влияние

Решение регулятора по ключевой ставке сдержит рост стоимости кредитов, который наблюдается в последние недели, ожидает директор по аналитическому маркетингу Ак Барс Банка Руслан Селиванов.

Однако, по его мнению, действия совета директоров ЦБ не окажут большого влияния на выдачи ссуд, поскольку банки в целом стали строже подходить к оценке рисков заемщиков и ужесточать условия кредитования.

Сейчас проблема не в ставке, а в карантинных мерах и параличе рынка, которые ограничивают возможности как граждан, так и финансовых организаций в плане доступности ипотеки, согласны в «Эксперт РА».

Доля просрочки в сегменте кредитов нефинансового сектора находится на уровне 8% — это 20-летний максимум, оценил аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Александр Осин.

Он добавил, что показатели достаточности капиталов банков относительно низки по сравнению с периодами других кризисов. Поэтому кредитным организациям нужна ликвидность, в том числе в виде дохода от процентных ставок.

Для того чтобы стимулировать выдачи ипотеки монетарными мерами, необходимо радикальное снижение ключевой ставки и готовность банков не ужесточать кредитные условия, считает главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов.

Сокращения показателя даже на 0,5 п.п. будет недостаточно. По его словам, такой сценарий возможен через один-два месяца при условии успешного завершения карантина и быстрого восстановления экономической активности.

В феврале 2020-го ставки по ипотеке снизилась до 8,69%, следует из статистики ЦБ. Впрочем, в марте ряд банков подняли проценты в связи с неопределенностью, связанной с распространением коронавируса. В частности, Росбанк увеличил стоимость ипотеки на 0,7 п.п. по сравнению с февралем, Райффайзенбанк — на 0,2 п.п., Юникредит банк — на 1,5 п.п.

В I квартале спрос на жилищные кредиты рекордно вырос, писали ранее «Известия». Однако уже в начале апреля наблюдалось сокращение ипотечных выдач, подчеркивал президент России Владимир Путин 16 апреля.

Он заявил о запуске новой льготной программы ипотеки для поддержки застройщиков: заем можно будет взять по ставке 6,5% годовых на покупку жилья комфорт-класса в новостройках по цене до 3 млн рублей в регионах и до 8 млн рублей — в Москве и Санкт-Петербурге.

Первую ипотеку по этой программе 20 апреля уже выдал ВТБ в Барнауле, рассказали в банке.

Вслед за ключевой ставкой тарифы по ипотеке в течение года продолжат снижение к уровням ниже 8%, ожидает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович.

Он подчеркнул, что упадут и ставки по вкладам: в начале второго полугодия они могут «подешеветь» до 5% годовых и продолжить снижение.

По мнению руководителя инвестиционного направления MKB Private Bank Валентина Журбы, это может стать причиной уменьшения объемов средств на банковских депозитах.

Ключевая ставка снижена Центробанком 3 раз за год

11:41 09.09.2019

ЦБ РФ на очередном заседании снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. до 7% годовых – такое решение принимается уже третий раз за год, и, как уверяют эксперты, снижение может оказаться не последним в этом году. Регулятор завершил переход к нейтральной процентной ставке – для этого потребовалось более 5 лет. Показатель опустился до минимума впервые с 2014 года.

Очередное смягчение кредитно-денежной политики, выраженной в уменьшении процентной ставки ЦБ РФ, обусловлено, как и прежде, несколькими причинами:

замедление темпов инфляции;
стабильность российской валюты к внешним воздействиям;
сбалансированность рисков для национальной экономики;
динамика потребительского спроса;
отсутствие негативных макроэкономических факторов.

Основная причина – снижение уровня инфляции до показателя 4-4,5% в год. Однако Центробанк не стал резко уменьшать ставку, так как инфляционные ожидания населения по-прежнему остаются негативными.

Что ожидает российскую экономику после снижения ставки?

Ждать ощутимого эффекта после третьего снижения ключевой ставки не приходится – улучшения могут быть заметны только к концу года или в 2020 году. Уменьшения ставок по депозитам и кредитам в банках не будет – крупные игроки финансового рынка уверяют, что поводов для этого нет.

Также большинство банков сыграло на опережение – условия были изменены на фоне прогнозов регулятора еще в августе, пересматривать их не планируется. Так, ставку успел снизить Сбербанк, ВТБ, Хоум Кредит, Совкомбанк, Тинькофф и другие.

«Мы будем внимательно следить за ситуацией, говорить о снижении ставок пока рано – это будет зависеть от состояния макроэкономики и банковской отрасли», – заявили в ВТБ.

Какие прогнозы готовят эксперты по ключевой ставке?

Аналитики не исключают, что в ближайшие месяцы процентная ставка будет снова снижена, если не появится угроз финансовой стабильности и не возникнут риски ускорения инфляции. Впрочем, есть мнение, что при ухудшении ситуации ставку могут и повысить, как это было в 2018 году.

«Возможность очередного снижения ключевой ставки будет рассмотрена на ближайших заседаниях», – рассказала Эльвира Набиуллина.

Совет директоров регулятора повторно соберется 25 октября и 13 декабря – вполне вероятно, что на одном из этих заседаний будет продолжена реализация курса на смягчение кредитно-денежной политики. Ставку планируют сокращать все так же постепенно, без резких колебаний, внимательно наблюдая за макроэкономическими изменениями.

Центробанк в третий раз за год понизил ключевую ставку

Совет директоров Центробанка РФ в пятницу, 6 сентября, в третий раз за год снизил ключевую ставку на 25 базисных пункта – с 7,25% до 7% годовых, сообщается на сайте регулятора.

Это решение было ожидаемым и укладывалось в ранее анонсированную ЦБ политику смягчения денежно-кредитной политики. Стоит отметить, что последний раз ключевую ставку на уровне 7% Банк России устанавливал в марте 2014 года – за несколько дней до воссоединения Крыма с Россией.

Спустя месяц она выросла до 7,5%, а в декабре, когда произошел обвал рубля на фоне резкого снижения цен на нефть, достигла 17%.

Регулятор поясняет свое решение тем, что в стране продолжается замедляться инфляция. При этом темпы роста российской экономики по-прежнему складываются ниже ожиданий на фоне усиления рисков существенного замедления мировой экономики, указывают в ЦБ. «До конца года риски ускорения и замедления инфляции сбалансированы», – отметили в Банке России.

В ЦБ добавили, что при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом регулятора ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний совета директоров.

«Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков», – отметили в Центробанке.

Как сообщал «Новый День», 14 июня регулятор снизил ключевую ставку до 7,75% до 7,5%. Глава Банка России Эльвира Набиуллина тогда допустила еще два снижения ключевой ставки до конца года.

26 июля ЦБ снизил ключевую ставку до 7,25% и не исключил дальнейшее снижение ключевой ставки «на одном из ближайших заседаний Совета директоров» в том случае, если ситуация с инфляцией будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом. Также в ЦБ допустили переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, намечено на 25 октября 2019 года.

Ключевая ставка – это процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. Она играет важную роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам для бизнеса и населения, а также влияет на уровень инфляции. Соответственно, чем ставка ниже, тем доступнее кредитные деньги на финансовом рынке.

Москва, служба информации РИА «Новый День»

Москва. Другие новости 06.09.19

Основатель автодилерской компании «Рольф» объявлен в международный розыск. / В Югре женщины, исключенные из ипотечной программы, начали сухую голодовку. / Ямальский санаторий в Тюмени, где постоянно находят нарушения, опять ищет нового директора. Читать дальше

Подписывайтесь на каналыЯндекс НовостиЯндекс Дзен YouTube

Цб не испугался коронавируса: что снижение ключевой ставки значит для заемщиков, вкладчиков и инвесторов

На первом в этом году заседании Банк России принял решение снизить ставку на 0,25 процентного пункта, до 6%.

В сообщении регулятора отмечается, что замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось, и на краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. По итогам 2020 года инфляция составит 3,5-4%, прогнозирует Банк России.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с прогнозом ЦБ, то регулятор допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

ЦБ отметил, что принятые решения о снижении ключевой ставки и снижение доходностей российского госдолга создают условия для «дальнейшего снижения депозитно-кредитных ставок, что поддержит рост корпоративного и ипотечного кредитования».

В то же время Банк России отметил постепенное замедление роста потребкредитования, что объясняется «ужесточением неценовых условий под действием мер Банка России» (имеется в виду введение показателя долговой нагрузки заемщиков в четвертом квартале 2019 года. — Forbes).

инфляция снижается из-за укрепления рубля и роста предложения товаров
риски от торговых споров в мире снизились, но риск замедления мировой экономики из-за геополитики и волатильности на рынках сохраняется
коронавирус — дополнительный фактор неопределенности на ближайшие кварталы
меры соцподдержки, предложенные Владимиром Путиным, существенного влияния на инфляцию не окажут
решение о том, как будут тратить средства Фонда национального благосостояния, может повлиять на инфляцию в среднесрочной перспективе

Мнения аналитиков в преддверии решения ЦБ по ставке разделились. По консенсус-прогнозу Bloomberg, снижения ставки ожидали 12 из 21 аналитика, по консенсусу Reuters — 15 из 24. Те аналитики, которые высказывались в пользу снижения ставки, отмечали снижение инфляции (в январе ее уровень, по данным Росстата, в годовом выражении опустился уже до 2,4% против 3% в декабре).

Часть аналитиков все же ожидала, что регулятор может взять паузу. Причина в появлении новых вводных — в России сменилось правительство, также есть неопределенность с тем, как российские власти будут тратить деньги после объявленных президентом Владимиром Путиным новых мер социальной поддержки.

Еще один довод в пользу сохранения ставки на прежнем уровне — вспышка нового коронавируса и его влияние на мировые и российские рынки.

По оценкам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, в Россию в год приезжает до 2 млн китайских туристов, и в силу сезонности, остановка этого турпотока может привести к замедлению роста оборота российской розничной торговли в феврале до 1,5% год к году.

«Мы не видим особенно позитивных изменений [в экономике] с прошлого заседания ЦБ по ставке, — сказал Forbes накануне заседания макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов (считал, что ставка останется неизменной).

— ФРС не снизил ставку, коронавирус создал риски, а новое правительство скорее будет проводить менее жесткую политику [в плане бюджетных расходов]. В то же время низкая инфляция вполне ожидаема».

Регулятору нужно оценить эффект на инфляцию от пяти предыдущих снижений подряд, говорит главный экономист Nordea Bank в России Татьяна Евдокимова.

Как на действия ЦБ будут реагировать банки и что делать инвесторам?

Средняя максимальная ставка вкладов в рублях в десяти крупнейших банках по итогам третьей декады января, по данным ЦБ, составила 5,76% — это новый исторический минимум. По потребительским кредитам средняя ставка составляет 16,68%, по данным Frank RG.

Вне зависимости от решения ЦБ, ставки по кредитам и депозитам продолжат снижение, так как часть банков еще не отреагировала на прошлое снижение ключевой ставки, полагает Станислав Мурашов из Райффайзенбанка.

ЦБ близок к завершению цикла смягчения денежно-кредитной политики, поэтому пространство для дальнейшего снижения ставок по кредитам и депозитам небольшое, сказала Forbes Татьяна Евдокимова из Nordea Bank.

По ее словам, в этом году ставки по кредитам и депозитам снизятся на 0,25-0,5 процентного пункта, в зависимости от того, насколько регулятор еще снизит ставку в этом году. «Мы ждем от ЦБ снижения на 0,25 процентного пункта в первом полугодии», — уточнила она. «Вероятность ухода ниже 6%, на наш взгляд, ограничена», —считают аналитики «Ренессанс Капитала».

Причина — ожидаемое ускорение инфляции, падение мировых цен на нефть из-за коронавируса и дополнительные расходы бюджета, которые могут ускорить потребительский спрос.

В конце апреля-мае рост потребительских цен может замедлиться до уровней 2% и ниже, считает Антон Покатович из «БКС Премьер».

Такой уровень инфляции, а также необходимость любой поддержки (в том числе и монетарной) экономического роста оставляют ЦБ пространство для снижения ключевой ставки, вплоть до 5,5-5,75% по итогам года.

Стоимость кредитов и доходность депозитов двигаются вслед за ставкой ЦБ и, как следствие, их дальнейшее снижение будет зависеть от действий регулятора.

Средневзвешенная ставка по ипотеке в России в декабре снизилась до исторического минимума — 9%. Младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Екатерина Щурихина сказала Forbes, что в 2020 году снижение ипотечных ставок с высокой вероятностью продолжится, но меньшими темпами, чем в 2019-м.

«По нашим прогнозам, среднерыночная ставка достигнет 8,5 – 8,7% к концу года.

Отдельными игроками будут предлагаться ипотечные продукты с более низкими ставками, но они будут доступны определенному кругу заемщиков — зарплатным клиентам, молодым семьям, покупателям квартир у конкретных застройщиков», — сказала она.

Долговой рынок уже заложил снижение ставки на 0,25 процентного пункта, говорит инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. Облигации федерального займа 7 февраля торговались с доходностью в районе 6%.

«Снижение ставки ЦБ может привести в моменте к росту спроса на длинные облигации — и как следствие снижению доходностей на длинные выпуски и росту их цены.

Если же и дальше продолжится цикл снижения ставок, то можно следовать традиционной стратегии — увеличивать в портфеле долю длинных облигаций (сроком погашения от 10 лет), при дальнейшем снижении ставок регулятором инвесторы зафиксируют доходность этих бумаг», — сказал он.

Бахтин добавляет, что ставка — не единственный фактор, влияющий сейчас на доходности на рынке облигаций. Влияет и история с коронавирусом, и падением цен на нефть.

Ставка ЦБ оказывает влияние и на рынок акций. Ее величина сказывается на том, на сколько дисконтируются денежные потоки любой компании. Соответственно, чем ниже ставка, тем дороже целевая оценка компании, сказал Forbes портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Эдуард Харин.

Также не стоит забывать про существенный переток денег от физических лиц на фондовый рынок из депозитов, добавляет он.

«На российском рынке акций все будет зависеть не от одного конкретного снижения ставки, а от общего плана ЦБ по ставке в этом году.

Если в этом году будет одно снижение ставки, то можно будет рассчитывать на рост российского рынка акций с учетом дивидендов в 11-13% в 2020 году, если будет три снижения (до 5,5%), то можно рассчитывать на рост 20% и выше, при условии отсутствия существенных внешних факторов», — сказал он Forbes.

«Помимо фактического изменения ставки, важны конкретные шаги регулятора по вливанию ликвидности, и сама риторика по поводу будущей политики», — добавляет Бахтин. По его словам, снижение ставки на 0,25 процентного пункта заметного эффекта на рынок не окажет.